资本东风回吹让新势力获新机

来源:环球时报精致生活   | 作者:陶震 | 2020/7/29 10:24:42

       去年,资本巨浪退潮,造车新势力开始洗净浮华。今年,资本东风回吹,头部新势力又将重燃“新火”。
  2020年伊始,赛麟、博郡、拜腾等一众具备一定人才、规模和声量的造车新势力相继“落马”,造车新势力的洗牌进入第二阶段。此前,在“骗补”风波国家加大监管力度后,造车新势力经历第一轮“初筛”。这一次,在去年“融资荒”和今年疫情洗礼下,造车新势力又将完成新一轮的“淘沙”。
  目前,暂未实现交付、高度依赖融资的造车新势力正纷纷陨落,产业正向头部企业高度聚拢。以蔚来、理想、威马、小鹏和合众组成的“第一梯队”正在产业复苏和稳步交付的前提下,重拾资本市场信心,加快融资上市进度,帮助造车新势力转向理性发展阶段。
      分化加剧,头部向好
  2019年,受车市寒冬和补贴退坡等因素影响,我国新能源整车制造出现“融资荒”。数据提供商PitchBook的数据显示,截至去年年中,中国电动汽车制造商融资金额仅为7.831亿美元,与2018年同期60亿美元的融资规模相去甚远。资本市场对新能源汽车投资热情的大幅下挫,让不具备自我造血能力的部分造车新势力举步维艰,而年初疫情则进一步放大了这种危机。
  “在经过早期百花齐放的阶段后,目前造车新势力已呈现出清晰的行业格局。”罗兰贝格全球合伙人兼大中华区副总裁方寅亮说。2020年上半年,仅有蔚来、理想、威马、小鹏和合众(哪吒)5家本土造车新势力累计销量在3000辆以上,而且已基本垄断我国造车新势力产品销量。
  中国乘用车市场信息联席会(以下简称“乘联会”)数据显示,造车新势力销量排名前五企业的累计市场份额已从2018年的43%上升至2019年的82%。“新冠肺炎”疫情进一步放大了造车新势力的“马太效应”,截至2020年第二季度,这一数字再度攀升至90%。
  两极分化现象加剧让停留在PPT阶段的车企加速淘汰。据不完全统计,2018年,经过一轮洗牌后的造车新势力还留有52家,但在目前,能实现交付并存活下来的已不足10家。
      投资加码,集中头部
  优胜劣汰显现的背后,是资源向头部集中。目前,资本市场开始纷纷看空尾部企业的发展前景,并将目光转向了已实现大规模交付的头部企业。
  “具备技术、市场培育、运营能力等核心能力的造车新势力正逐步稳固自身的行业地位,并逐步构建其自身差异化的市场定位特色。”方寅亮告诉记者,“因此在更加清晰的市场格局下,资本进一步向具备真正竞争力的头部造车新势力集中,对于领先企业的投资信心也将更为坚定。”
  从近期资本市场的走势看,大量资金再次涌向头部的几家造车新势力。7月20日,小鹏汽车表示,其已完成由Aspex、Coatue、高瓴资本、红杉中国等知名投资机构参与的C+轮融资,融资金额约为5亿美元,并计划赴美上市。此外,在今年规模交付后荣登新势力销量次席的理想汽车也完成了由美团领投的5亿美元的D轮融资,并计划于北京时间7月31日正式以“LI”为股票代码在纳斯达克挂牌上市,成为继蔚来汽车后第二家在美国上市的造车新势力。此外,近期实现交付的哪吒汽车也正开启C轮融资,并寻求2021年登陆科创板。
  “可以肯定的是,在经过一轮优胜劣汰后,造车新势力的头部企业重新获得了资本市场的关注,整体投资信心也在逐步恢复。”中国汽车工业协会副总工程师许海东告诉记者,新能源汽车始终是汽车未来发展方向,但由于汽车行业是技术、资金、管理密集型行业,投资回报不会快速显现,因此资本市场在对新能源产业持续投入中,将更加重视造车新势力生存能力,会选择性地对成功可能性更大的企业进行投资。
      国有资本介入,新势将迎新机
  值得注意的是,与以往民营资本为主的造车新势力投融资不同,从近期的投资动向看,造车新势力正获得国有资本的支持和介入。今年4月,蔚来与合肥市政府签署了70亿元的战略合作计划,3个月后,蔚来更是获得6家国有银行104亿元人民币综合授信。当日收盘时,蔚来股价已飙升至14.98美元,创历史新高。“政府背景资金的加入未来将会对造车新势力起到强大的引导作用。”乘联会秘书长崔东树表示。
  虽然我国造车新势力的整体竞争力在全球占据一定优势,但在欧美传统车企激进的新能源产品研发规划目标,以及新能源外资股比放开,特斯拉等优秀的外资主机厂入华国产,充分参与市场竞争后,未来我国造车新势力势必会受到更为强劲的冲击。此时,国有资本的注入就显得恰逢其时。
  方寅亮也强调,支持引导资金进一步向具有核心技术的企业发展,支持其进一步提升技术能力和产品竞争力,将成为未来一段时间内国有资本使用的重要方向之一。
  今年《政府工作报告》明确指出,要“扩大有效投资”。新增的“有效”二字就彰显出扩大投资的新内涵,即要优化投向结构,既着眼当前,又瞄准长远,更加强调投资的长期效益,而不只是规模。“因此资金有序向头部企业流动,支持头部企业做大做强是重要的政策导向。”方寅亮说。
  这种政策导向在新能源新政中也得到了体现。今年,国家重新调整新能源汽车推广目录,逐步完善市场准入制度以及安全标准,对电池、低速电动车、电动客车安全等做出了更加细致的法规性要求,使市场竞争更加规范。这在一定程度上也体现了国家引导资金流向优质的新能源相关企业,带动“精准投资”和“有效投资”。
  新能源汽车一直是我国汽车产业发展的重要战略方向,国家也一直坚定不移地支持新能源产业发展,并拿出大量资金予以支持。今年《政府工作报告》提出,未来国家投资导向也正在向新型基础设施建设和新能源产业方向转移,因此许海东指出,对头部造车新势力的国有投资是符合国家整体发展方向的重要体现。
  “疫情过后,政府提出目前社会发展要以‘稳’为主,因此大量资金开始涌向制造业和消费品,而汽车是制造业中最具有带动性的产业之一,不仅可以拉动区域经济发展和相关产业就业,同时,汽车还是大宗消费品,因此大量资本转向汽车产业是大势所趋。”许海东称,从国家层面支持新能源产业发展,对头部造车新势力进行投资,体现出了精准投资的内涵,并将在未来成为带动区域经济发展和新能源发展的重要举措之一。
  如果说,若干年前中国还是传统汽车工业的模仿和跟随者的话,那么在当今的电气化时代,中国已成长为全球电动汽车的引领者。而作为我国汽车产业转型的重要驱动力,造车新势力在资本市场更为理性的投资加码下,未来也将迎来全新的发展机遇。在崔东树看来,因为有强大的国有资本支持和地方政府的政策背书,这些头部造车新势力未来的发展将“前景光明”。(陶   震)

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